纳芯微12月8日登陆港股市场，成为国内汽车电子领域首家实现“A+H”双重上市的模拟芯片设计公司。
在行业结构性增长与国产化替代的双重机遇下，纳芯微也面临地缘政治、盈利压力、海外市场适配等多重挑战，其依托港股平台的战略布局与应对举措备受市场关注。12月11日，纳芯微创始人、董事长兼首席执行官王升杨在接受新京报贝壳财经记者采访时明确表示，此次港股上市是公司全球化战略的重要支点，未来将以香港为海外业务总部，加速向全球发展。
引入比亚迪、小米等基石投资者
“港股上市为纳芯微在全球化布局的资本与资源提供了支撑。”王升杨透露，公司计划通过本地化运营提升海外交付效率，进一步深化与国际客户的全品类合作。目前纳芯微已在欧洲、日本、韩国、美国设立实体公司，欧洲地区60%以上目标客户实现量产，覆盖全球制动系统、热管理等十余家供应商，东亚地区也有多家客户完成量产落地。
此次纳芯微港股发行引入比亚迪、小米、三花智控等7家基石投资者，合计认购10.89亿港元股份，占发售总量近50%。其中，比亚迪作为新能源汽车龙头，与纳芯微的合作已覆盖主驱电机控制器、电池管理系统等核心子系统，此次入股将进一步强化联合研发与供应保障。小米则在智能汽车与消费电子领域为其开辟新场景。“这种‘资本+产业’的绑定模式，能帮助公司更快切入全球产业链核心环节。”王升杨表示。
数据显示全球模拟半导体市场未来四年预期年复合增长率达7.9%，中国市场年复合增长率更高至11.0%，纳芯微聚焦的汽车电子领域国产化比例仅约10%，存在巨大替代空间。
王升杨坦言，香港上市让国际客户更认可公司的合规性与长期经营能力，这在汽车芯片这类高壁垒领域至关重要。
聚焦2028年实现健康盈利
依托港股推进全球化，纳芯微仍面临多重现实挑战。
地缘政治风险成为首要障碍，部分海外客户要求企业需在海外建立产业链，叠加潜在贸易政策变动，对公司的市场拓展形成直接制约。对此，纳芯微已借助港股上市要求的合规体系搭建优势，设立专门合规部门。2025年上半年纳芯微前五大供应商采购占比达86.4%，由于对外部晶圆代工与封装测试依赖较高，港股上市后构建海外供应链的需求也在提升。
盈利压力与全球化投入的平衡也在考验企业的战略规划。王升杨说，公司已连续3年亏损，主要源于行业价格战导致的毛利率下滑及新业务持续投入。此次港股募集资金中，22%将用于汽车电子产品布局，18%投入工艺平台升级，目标是3-5年内缩小与国际厂商的差距。同时也调整了盈利预期，“现在更聚焦2028年实现健康盈利，用港股资金换技术突破时间。”
海外布局方面，王升杨提到文化差异，即海外客户更注重承诺、计划性与流程溯源，与国内“快速解决问题”的习惯形成碰撞，这需通过长期磨合调整合作模式。人才短缺问题计划通过“香港枢纽+本地化招聘”解决，“香港作为国际人才高地，既便于吸纳海外研发人才，又能衔接内地团队，公司已规划在港设立研发中心，聚焦高压模拟芯片核心技术。”
此外，港股上市推动纳芯微加速从核心团队驱动向组织驱动转型，目标是支撑2029年营收超10亿美元、海外占比达20%。
王升杨将港股上市比作“全球化的成人礼”：“它既给了我们对接全球资源的门票，也逼着我们解决核心能力短板。短期看挑战重重，但长期来看，通过香港这个平台参与全球竞争，中国芯片企业才能真正强大。”目前纳芯微已将港股募集资金按计划投入海外团队扩建与工艺研发，首个海外供应链试点项目也在香港启动。
新京报贝壳财经记者白昊天
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